春节前耐候钢板钢材需求还将进一步萎缩

价格涨跌两难，成因复杂，从基本面归纳来看，无非是耐候钢板冬季需求超预期，耐候钢板供给端厂库压力小，社库增速慢，铁矿、煤焦成本有支撑所致。其中钢材社会库存的增减问题一直是影响钢材市场走向的重要因素，值此冬储之际影响尤甚。本文就钢材社会库存问题作简单分析。由于价格因素，目前主动冬储的客户较少，随着时间推移，后续被动冬储增量依然巨大，从年底经济回暖的迹象及政策面对基建托底上看，贸易商对对明年用钢需求仍有较大信心，笔者保守估计2020年螺纹钢社会库存高点位置或达到1000万吨左右。

耐候钢板产量虽连降2周，但目前仍高于往年同期水平，笔者认为，钢材社会库存后续增量或有较大的增长空间，对于冬储客户而言，操作上仍需暂时观望1-2周，以上关于时间及库存点位均为笔者根据往年数据推算，不可完全作为操作依据，望大家注意投资风险。1月2日我网公布的社会库存数据值得期待。后期耐候钢板钢价上涨也受到制约。一方面，临近春节长假，实际可以交易的时间所剩不多。同时，考虑到明年经济仍有下行压力，基建发力或难弥补房地产降温对需求的影响，外部环境复杂多变，国内外不确定因素较多，贸易商及下游总体囤货意愿偏低，2020年1月份钢材需求仍不乐观。今年以来钢铁业供给偏宽松，明年仍有新增产能释放。在钢厂尚有盈利，环保政策边际放松的格局下，预计2020年1月份钢铁产量难降。

春节前耐候钢板钢材需求还将进一步萎缩，而钢厂产量难降，钢材库存将持续累积。其中，钢材市场累库速度偏慢，低价位对商家和下游仍有吸引力，但钢厂库存压力较大，钢价反弹也受到制约。